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铅价上涨,原因何在?
关键词:铅价上涨、宏观通胀、原料紧张、供应趋紧、低库存、再生铅增产受阻、新国标、以旧换新、反向开票、宏观预期、供需错配、铅锭新国标、消费旺季、原料供应、冶炼企业、停产减产、上市公司、产销情况、上游产能、原料供给、终端消费、旺季预期、再生铅扩能增产
最近铅价为啥一直涨?这可真是个让人头疼的问题!不过,咱河南人可不怕,今天就来给大家好好说道说道。
宏观通胀,通胀预期
关键词:宏观通胀、通胀预期、有色、铜博士、比价、锂价下跌、金融属性
首先,咱得说说宏观面。今年以来,铅价就一直在上涨,这可不仅仅是因为市场需求增加了,还跟宏观通胀有关系。你看,通胀交易就是当前的主线,而铜博士这个有色领头羊就充分反映了价格对通胀预期的反应。其他像铅这样的有色品种,在铜上涨之后,与铜的比价也发生了明显的变化,再加上锂价下跌打开了需求端的估值空间,这就从宏观情绪层面推动了铅价的上涨。
供应趋紧,原料紧张
关键词:供应趋紧、原料紧张、海外矿山、生产扰动、进口数据、国内铅锌矿、原料库存、贵金属价格、铅冶炼厂、抢购、原料偏紧、废电瓶价格、更换需求、供不应求
再看看基本面,那可是以供应趋紧为主线啊!原料紧张,炼厂检修,再加上多事件的推动,下游淡季竟然出现了供应紧张的行情。海外铅锌矿整体偏紧,上半年受恶劣天气等因素影响,矿山生产扰动频发。进口数据显示,目前铅内强外弱格局下进口窗口打开,但进口补充较为有限。国内铅锌矿同样偏紧,3 月中旬以前北方停产矿山已陆续复产,月度开工已攀升至季节性高位,但爬产进度偏慢,目前仍涉及 3 万吨左右待复产。冶炼企业原料库存处于季节性均线,受贵金属价格上涨提振,铅冶炼厂抢购富含原料及综合回收生产的积极性高涨,进一步加剧了原料偏紧的预期。前期铅价拉涨带动废电瓶价格重心抬升,而后铅蓄电池消费淡季来临,再生铅厂却未出现明显减产,直接导致原料库存的大幅消耗,进一步拉高废电池价格,目前废电动车电池均价已过万。步入铅酸蓄电池消费淡季后,更换需求低报废量有限,近日废电瓶价格不断上涨,刷新历史高位。回收商出货情绪有所缓解,炼厂到货量微微增加,但市场货源依旧紧张,回收商废电瓶库存有限,废电瓶供不应求的格局再现。
淡季不淡,供应紧张
关键词:淡季、供应紧张、低库存、多头入市、铅锭需求、供应增量、铅锭库存、电解铅交割品牌厂商、低库存、伦铅库存、美元回落、再生铅增产之路、原料供应、其它因素、干扰、部分炼厂、复产、停产、再生精铅产量、预期、铅价走高、出厂价格贴水幅度、下游采购、原料供应不足、炼厂开工率、铅蓄电池消费、稳健、多数企业、以销定产、产业链、库存、端午假期、按需备货
说完了原料,咱再来说说供应。检修季前提,后,供应端偏紧是近期铅价持续上行的主要原因。铅精矿供应持续收紧,铅精矿加工费下降至近年低位水平,而废电瓶供给仍有瓶颈,在原料供应不足背景下,炼厂开工率难以回升。需求端,铅蓄电池消费依然稳健,多数企业以销定产,产业链整体库存略高于往年水平。近日河南、安徽等地原生铅与再生铅冶炼企业检修后陆续复产,市场流通货源偏紧情况或缓和。但与此同时,铅精矿加工费再度下跌,铅精矿偏紧格局仍延续,且废电瓶价格易涨难跌,原料成本抬升逻辑尚存,仍需关注原料供应对冶炼企业生产的干扰情况。消费方面,随着端午假期临近,部分企业计划放假,节前以按需备货为主。
后市展望,原料供应
关键词:后市展望、原料供应、紧张、消费旺季、兑现、长期、再生铅扩能增产、制约
展望后市,虽然部分冶炼厂计划 6 月复产,但考虑到铅精矿供应紧张局面短期难以缓解,原料加工费将维持低位,且反向开票政策的实施也导致短期内废电瓶货量不佳,或影响后续企业生产,重点需关注原料端废电瓶和铅精矿供应情况,铅锭产出仍存在不确定性。若铅锭进口窗口打开,市场流通货源将有所增加。消费方面,虽然高铅价或对下游生产成本和采购积极性造成一定干扰,但进入夏季,铅酸蓄电池更换需求逐步进入旺季,仍可期待需求的好转。综合来看,短期内原料供应格局或对铅价有较强支撑。